中信证券发布研报称，苹果(AAPL.US)进入折叠屏市场的可能性仍然是行业关注的焦点，为相关供应链的材料企业提供了新的发展机遇。中信证券看好苹果的技术创新能力及其在手机领域的行业引领作用。苹果通过引入创新性的技术，以求解决折痕和易碎问题，苹果折叠屏的技术升级推动直接相关材料发展，推荐蚀刻件提供商、碳纤维支撑件供应商、UTG玻璃供应商。

中信证券主要观点如下：

折叠屏手机面临屏幕易碎和中间折痕两大痛点，市场期待苹果引领技术突破。

折叠屏手机自问世以来，始终面临两大核心痛点：屏幕易碎与中间折痕。由于柔性屏幕材料较为脆弱，跌落、磨损或进水等情况都会加速损坏，而中间折痕则直接影响用户体验和美观度。尽管安卓厂商已在技术上有所突破，但目前仍未实现真正的“0折痕”效果。在这一赛道中，苹果作为高端机型的创新引领者，尚未推出折叠屏产品，市场对苹果的进入充满期待，相信其技术能力将成为推动行业变革的关键力量。

显示模组和铰链是折叠屏的核心成本来源，技术优化决定其市场可靠性。

折叠屏手机成本中，显示模组占据主导地位，其复杂性和高要求显著推高了整体成本。以三星Galaxy Fold为例，显示模组成本占比34.36%，远高于传统直板手机；而机械结构件如铰链成本也显著增加。铰链和盖板技术成为解决屏幕折痕与易碎问题的核心，目前安卓厂商多采用UTG玻璃配合水滴型铰链的方式优化折叠效果，但距离彻底解决折痕与易碎问题仍需技术突破。

苹果通过引入创新性的技术，或致力于解决折叠屏折痕和易碎问题。

在折叠屏技术研发上，我们认为苹果力图做到完美。根据苹果公司在美国专利局注册的专利信息，苹果正致力于通过多项创新解决折叠屏的痛点问题。其方案包括在屏幕下方金属支撑层与底板间加入支撑弹簧层，通过分散外力来减少折痕和跌落损坏；在UTG玻璃中引入局部减薄设计，进一步降低折叠区域的可见痕迹；并在屏幕覆盖层采用自修复材料，以修复划痕和凹陷。此外，苹果的铰链设计将更加精密，通过复杂传动装置和小齿轮结构优化减轻对屏幕的压力，从而进一步优化屏幕折痕问题。

苹果折叠屏技术创新推动供应链材料升级，拉动折叠屏支撑件行业和UTG玻璃发展。

在折叠屏领域，苹果通过专利中提出的创新设计，将金属支撑层与弹簧阵列结合，显著提升了屏幕的保护性能。这一技术突破不仅优化了支撑层的承托和抗折痕能力，还对蚀刻加工提出了高强度、轻量化和复杂结构的更高要求。同时，苹果持续采用UTG玻璃技术，进一步拉动市场需求，为UTG玻璃的国产化和减薄加工行业注入新的动力。苹果的引领作用不仅推动了供应链的升级，也为折叠屏支撑件以及UTG玻璃发展开辟了全新的增长空间。我们测算，苹果支撑件市场空间约为18~27亿元，UTG玻璃市场空间约为155亿元。

苹果进入折叠屏市场的可能性仍然是行业关注的焦点，为相关供应链的材料企业提供了新的发展机遇。

我们看好苹果的技术创新能力及其在手机领域的行业引领作用。苹果通过引入创新性的技术，以求解决折痕和易碎问题。虑到苹果折叠屏手机相关专利情况，我们认为苹果若推出折叠屏手机，将带动折叠屏支撑件以及UTG玻璃的发展，其中折叠屏支撑件存在两种路线的发展性，分别为金属蚀刻件以及碳纤维材料。

风险因素：

折叠屏手机市场渗透率低于预期的风险；宏观经济变化导致消费电子市场需求下滑的风险；苹果折叠屏新技术迭代的风险；国际贸易的风险。

投资策略：

苹果进入折叠屏市场的可能性仍然是行业关注的焦点，为相关供应链的材料企业提供了新的发展机遇。我们看好苹果的技术创新能力及其在手机领域的行业引领作用。苹果通过引入创行性的技术，以求解决折痕和易碎问题，苹果折叠屏的技术升级推动直接相关材料发展，推荐蚀刻件提供商、碳纤维支撑件供应商、UTG玻璃供应商。