长江商报消息不低于3亿元、不超6亿元回购计划，南山铝业（600219.SH）顺利推进。

2月5日晚，南山铝业公告，2024年12月，公司披露回购股份计划，今年1月，公司累计出资2996.94万元（不含交易费用）回购了744.02万股股份。回购进展符合既定的回购股份方案。

积极回购股份，与南山铝业具备较强盈利能力相关。根据业绩预告，2024年度，南山铝业预计实现归属于母公司股东的净利润（以下简称“归母净利润”）超过45亿元，创了历史新高，同比增长逾30%。

业绩创新高，与新增产能释放、产品价格上涨有关，也就是说，铝业处于景气周期。

作为一家知名铝业企业，南山铝业早在1999年就登陆了A股市场，上市26年来，公司从未出现过年度亏损。即便是行业低景气的2008年主2015年，公司年度归母净利润均超过5亿元。

南山铝业能够穿越周期，与其产业有关，公司是一家全产业链铝深加工企业，具有较好的成本控制和抗风险优势。

上市以来，南山铝业年度经营现金流持续净流入，这使得公司财务状况良好。截至2024年三季度末，公司资产负债率仅为18.92%，货币资金约为246亿元。

Wind数据显示，上市以来，南山铝业累计派发现金红利85亿元。

预盈超45亿创历史新高

行业现回暖迹象，铝业企业经营业绩纷纷回暖，南山铝业的业绩创了新高。

此前，中国铝业、天山铝业曾预计，2024年实现的归母净利润分别为120亿元-130亿元、44.50亿元，同比均为高速增长，均创了上市以来的新高。

根据业绩预告，2024年度，南山铝业预计实现归母净利润45.16 亿元到 48.64 亿元，同比增长30%到40%。公司预计实现的扣除非经常性损益的净利润（简称“扣非净利润”）46.15 亿元到 50.23 亿元，同比增长 70%到 85%。

从单个季度看，2024年一二三季度，南山铝业实现的营业收入分别为72.24亿元、84.43亿元、85.59亿元，同比增长5.70%、10.14%、19.06%；归母净利润分别为8.51亿元、13.38亿元、13.01亿元，同比增长63.99%、68.45%、57%。季度营收净利均为两位数的速度增长，归母净利润同比增速明显高于营业收入增速。

对年度业绩预告及前三季度业绩数据发现，第四季度，公司的归母净利润预计数为10.26亿元到13.74亿元。在上年高基数的情况下，第四季度的归母净利润与上年基本持平。

毫无疑问，2024年，南山铝业的归母净利润、扣非净利润创了历史新高。

1999年12月，南山铝业登陆A股市场。上市以来，公司从未出现过年度亏损。具体而言，1999年至2006年，公司归母净利润均在1亿元到2亿元之间。2007年至2015年，归母净利润波动明显，但年底最低也达到5.60亿元。2016年至2019年，年度归母净利润均超过10亿元，2020年，公司归母净利润为20.49亿元，2021年至2023年分别为34.11亿元、35.16亿元、34.74亿元，这三年均超过30亿元。

上述年度归母净利润数据显示，上市以来，南山铝业的经营业绩呈增长趋势，2021年至2023年处于上市以来的高峰，但陷入了增长瓶颈。

2024年，南山铝业突破增长瓶颈。对此，公司解释，铝锭及氧化铝粉价格受市场影响上涨幅度较大，印尼 200 万吨氧化铝项目产能全部释放，产量较上年同期增加。

这说明是量增价涨推动南山铝业的经营业绩创了新高。

Wind数据显示，上市以来，南山铝业实现的归母净利润累计数为315亿元左右。

形成完整铝加工产业链

铝业市场存在周期性，南山铝业能够穿越周期，盈利能力不断提升，与其产业竞争力相关。

南山铝业是一家村办企业，其控股股东为南山集团，实际控制人为南山村村民委员会。

公司称，自成立以来，公司不断健全产业链，向上下游延伸的同时深耕铝行业，在 45 平方公里范围内形成了一条以铝加工为主的全产业链，具备较高的抗风险能力与成本控制能力。

具体而言，公司形成了从热电、氧化铝、电解铝、熔铸、铝型材/热轧—冷轧—箔轧、废铝回收（再生利用）的完整铝加工产业链，主要产品包括上游产品电力、氧化铝、铝合金锭。

在下游产业领域方面，除了植根传统优势罐料领域，南山铝业还向汽车板、航空板等高端加工领域靠拢，构建多元化产品布局，下游产品涵盖铝板带（汽车板、航空板、罐料）、铝型材（工业型材、建筑型材）、铝箔等多个产品类型。

在市场布局方面，在基于国内区域产业发展、布局优化、资源禀赋配置的同时，南山铝业还着力整合境内外资源，在印尼产业园已投产 200万吨氧化铝基础上，进一步投资扩建新的 200 万吨氧化铝产能及 25 万吨电解铝项目，扩大海外产业版图。

南山铝业表示，作为全产业链的铝深加工企业，具有较好的成本控制和抗风险优势，凭借长期积累的优质服务与产品质量，与客户建立了深度互信关系，客户群体稳固，业务发展态势较好。

南山铝业立足“国内铝加工产业龙头企业”地位，公司通过持续研发提升技术壁垒，打造关键技术自主创新“核心圈”，突破产品“卡脖子”技术和短板限制，加强关键核心技术和关键零部件自主研发，强化高端产业引领功能，现已成为国内首家乘用车四门两盖铝板供应商、国内外一流主机厂的合格供应商。

研发投入方面，2020年至2023年，南山铝业的投入分别为16.47亿元、13.74亿元、14.86亿元、12.73亿元，均超过10亿元。2024年前三季度，公司研发投入为10.54亿元，同比增长15.57%。

综合竞争力较强的南山铝业财务状况良好，这也是公司抵御市场波动风险的保障。得益于上市以来经营现金流持续净流入，南山铝业的现金流充足，资产负债率较低。

截至2024年9月底，公司资产负债率仅为18.92%。期末，公司货币资金245.73亿元、交易性金融资产0.26亿元，合计约246亿元。与之对应的债务约为51.50亿元，货币资金是债务的4倍多。

●长江商报记者 沈右荣

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