【焦炭】
焦炭呈现供需两弱的格局，加之产业链库存充裕，基本面支撑不足，导致焦煤、焦炭相较于黑色系其他品种表现更为弱势。现货市场方面，2 月 14 日，邢台、天津、石家庄、唐山等地部分钢厂开启对焦炭的第九轮提降，于 2 月 18 日开始执行，本轮降价落地后，港口准一级湿熄焦平仓价跌至 1490 元/吨，对应期货仓单成本约 1637 元/吨。自 2024 年 10 月 23 日以来，焦炭价格已累计下跌 450 元/吨。
具体从焦炭供需格局来看，首先供应端，根据钢联统计，截至 2 月 14 日，焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计 112 万吨，周环比持平，由于焦炭第八轮降价落地，独立焦化厂亏损小幅扩大，提产积极性较差。需求端，本周全国 247 家铁水日均产量为 227.99 万吨，周环比小幅下降 0.45 万吨，短期内焦炭需求企稳运行，下游需求改善预计要到 2 月底至 3 月期间逐渐启动。
库存方面，截至 2 月 14 日当周，下游钢厂焦炭库存 685.5 万吨，周环比下降 5.46 万吨，可用天数 13.24 天，上游焦化厂库存则环比增加 1.02 万吨，随着未来需求边际回暖，预计焦炭库存压力将逐渐趋缓。
整体来看，短期焦炭基本面支撑不足，但随着海外风险释放，而 3 月临近，预计政策博弈重心将逐渐向国内倾斜，短期内建议暂时观望，关注两会以及复产预期影响。
【焦煤】
2 月 19 日，焦煤主力合约报收 1086 点，日内下跌 0.05%。截至收盘，主力合约持仓量为 370177 手，较前一交易日仓差为+6237 手，当日成交量 170718 手。节后主产区煤矿迅速复产，焦煤供应重回高位，而需求端暂无明显改善，焦煤供需格局仍偏宽松，市场氛围偏淡，期货承压低位运行。
此外，近期海外政策风险也是焦煤承压走弱的原因之一，在国内政策利好暂无风声的情况下，国际贸易摩擦不断，使得市场信心遭受一定打击，但美国新一轮贸易政策实施的时点仍有待跟踪，短期内我国出口端预计仍能保持一定韧性。
具体从基本面角度来看，本周全国 523 家炼焦煤矿精煤日均产量 71.9 万吨，周环比增加 25 万吨，仅略低于节前水平。进口方面，2 月 3 日~8 日，甘其毛都口岸蒙煤周通关车数回升至 5095 车，维持较高水平。
需求方面，截至 2 月 14 日当周，焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计 112 万吨，周环比持平。另外，根据焦化厂和钢厂焦煤库存和可用天数，折算焦煤日耗合计 148.72 万吨，周环比小幅下降 0.18 万吨。
整体来看，焦煤供强需弱格局未改，基本面仍偏悲观，加之近期海外政策风险不断，带动焦煤期货再次回调，但考虑到金三银四以及全国两会临近，后续市场氛围或有阶段性好转，建议暂时观望，关注后续资金情绪转变。
一 产业资讯
(1)国家统计局：1 月一线城市商品住宅销售价格环比继续上涨
2025 年 1 月份，70 个大中城市中，一线城市商品住宅销售价格环比继续上涨，二三线城市环比总体略降;一二三线城市同比降幅均持续收窄。
一、一线城市商品住宅销售价格环比继续上涨，二三线城市环比总体略降。
1 月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨 0.1%，涨幅比上月回落 0.1 个百分点。其中，北京下降 0.4%，广州持平，上海和深圳分别上涨 0.6%和 0.2%。一线城市二手住宅销售价格环比上涨 0.1%，涨幅比上月回落 0.2 个百分点。其中，北京、上海和深圳分别上涨 0.1%、0.4%和 0.4%，广州下降 0.2%。
(2)吕梁市场炼焦煤线上竞拍情况
2 月 19 日吕梁柳林市场低硫主焦煤线上竞拍，个别煤种小幅下降。低硫主焦煤 A12.5、S0.5、G85 起拍价 1260 元/吨，成交价 1270 元/吨，较上期 2 月 6 日降 31 元/吨;低硫主焦煤 A12、S0.8、G85 起拍价 1210 元/吨，成交均价 1212 元 /吨。
二 现货市场
三 期货市场
四 相关图表
五 后市研判
焦炭：焦炭呈现供需两弱的格局，加之产业链库存充裕，基本面支撑不足，导致焦煤、焦炭相较于黑色系其他品种表现更为弱势。
现货市场方面，2 月 14 日，邢台、天津、石家庄、唐山等地部分钢厂开启对焦炭的第九轮提降，于 2 月 18 日开始执行，本轮降价落地后，港口准一级湿熄焦平仓价跌至 1490 元/吨，对应期货仓单成本约 1637 元/吨。自 2024 年 10 月 23 日以来，焦炭价格已累计下跌 450 元/吨。
具体从焦炭供需格局来看，首先供应端，根据钢联统计，截至 2 月 14 日，焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计 112 万吨，周环比持平，由于焦炭第八轮降价落地，独立焦化厂亏损小幅扩大，提产积极性较差。需求端，本周全国 247 家铁水日均产量为 227.99 万吨，周环比小幅下降 0.45 万吨，短期内焦炭需求企稳运行，下游需求改善预计要到 2 月底至 3 月期间逐渐启动。
库存方面，截至 2 月 14 日当周，下游钢厂焦炭库存 685.5 万吨，周环比下降 5.46 万吨，可用天数 13.24 天，上游焦化厂库存则环比增加 1.02 万吨，随着未来需求边际回暖，预计焦炭库存压力将逐渐趋缓。
整体来看，短期焦炭基本面支撑不足，但随着海外风险释放，而 3 月临近，预计政策博弈重心将逐渐向国内倾斜，短期内建议暂时观望，关注两会以及复产预期影响。
焦煤：2 月 19 日，焦煤主力合约报收 1086 点，日内下跌 0.05%。截至收盘，主力合约持仓量为 370177 手，较前一交易日仓差为+6237 手，当日成交量 170718 手。
现货市场方面，甘其毛都口岸蒙煤最新报价为 1130.0 元/吨，周环比下跌 2.6%。节后主产区煤矿迅速复产，焦煤供应重回高位，而需求端暂无明显改善，焦煤供需格局仍偏宽松，市场氛围偏淡，期货承压低位运行。此外，近期海外政策风险也是焦煤承压走弱的原因之一，在国内政策利好暂无风声的情况下，国际贸易摩擦不断，使得市场信心遭受一定打击，但美国新一轮贸易政策实施的时点仍有待跟踪，短期内我国出口端预计仍能保持一定韧性。
具体从基本面角度来看，本周全国 523 家炼焦煤矿精煤日均产量 71.9 万吨，周环比增加 25 万吨，仅略低于节前水平。进口方面，2 月 3 日~8 日，甘其毛都口岸蒙煤周通关车数回升至 5095 车，维持较高水平。需求方面，截至 2 月 14 日当周，焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计 112 万吨，周环比持平。另外，根据焦化厂和钢厂焦煤库存和可用天数，折算焦煤日耗合计 148.72 万吨，周环比小幅下降 0.18 万吨。
整体来看，焦煤供强需弱格局未改，基本面仍偏悲观，加之近期海外政策风险不断，带动焦煤期货再次回调，但考虑到金三银四以及全国两会临近，后续市场氛围或有阶段性好转，建议暂时观望，关注后续资金情绪转变。
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