2月6日晚，主打高端啤酒的重庆啤酒（600132）发布2024年度业绩快报。报告期内公司营收146.4亿元，同比微降1.2%；归母净利润12.5亿元，同比下滑6.8%。

重庆啤酒将业绩下滑的主要原因归结为啤酒消费场景和消费习惯变化，啤酒行业在餐饮和娱乐渠道等现饮消费场景承压，公司营业总收入较上年有所下降。

除经营业绩下滑，公司净资产也大幅下滑。公告显示，公司期末归属于上市公司股东的所有者权益及每股净资产比2023年大幅下滑38.5%，主要因为公司实施2023年度权益分派和2024年中期权益分派，分别派发现金红利13.6亿元和7.3亿元，导致未分配利润减少。

尽管公司整体销量下滑0.75%，重庆啤酒仍表示，全年高端啤酒销量占比有所提升，且公司重提“扬帆27”战略、“大城市”计划。“扬帆27”即提升高端产品增长，推进啤酒以外产品多元化，例如推出乌苏白啤、果酒等产品；“大城市”计划则是在大城市以国际品牌为主、本地品牌为辅等市场拓展，将国际品牌和本地品牌差异化组合。

与重庆啤酒的困局不同，其体量相仿的燕京啤酒（000729）2024年盈利大增，业绩预告报喜。燕京啤酒主打中高端产品，其2024年归母净利润预计同比增长55.1%-70.6%达到10亿元-11亿元，燕京啤酒将业绩增长归结于以定位8-10元价格带的大单品燕京U8销量保持快速增长。

不同于主打中高端产品的燕京啤酒，重庆啤酒的高端化战略遭遇瓶颈。重庆啤酒是世界三大啤酒公司之一——丹麦嘉士伯集团在中国的运营平台，也是中国市场上第四大啤酒公司。重庆啤酒自2020年完成控股股东嘉士伯的中国资产注入，将全年营收拉升至百亿区间，战略重心转向啤酒高端化。然而市场反馈显示，当前高端啤酒的增长愈发困难。

根据三季报，2024年前三季度，重庆啤酒实现啤酒销量256.7万千升，同比微增0.2%；实现营收130.6亿元，同比增长0.3%；归母净利润13.3亿元，同比下滑0.9%。

重庆啤酒把产品划分为高档、主流、经济三类，8元以上为高档，4-8元为主流，4元以下为经济。2024年前三季度，高端啤酒占总营收60%，主流中端啤酒和经济啤酒则分别占比37.5%和2.5%。

但《财中社》发现，高端啤酒有点“卖不动”了，2024年前三季度重庆啤酒的高端啤酒收入下滑。2024年前三季度，公司高档产品、主流产品、经济产品收入分别同比变化-1.2%、0.03%、14.8%，占营收最低的经济产品增幅最高，而占比最高的高档产品同比略微下滑。

青岛啤酒（600600）同样由于积极推进高端化战略，反受中高端产品拖累业绩不佳。青岛啤酒推出“一世传奇”等多款高端新品，但前三季度中高端以上产品销量下降4.2%。

2024年前三季度，啤酒行业收入陷入停滞。在A股上市的7家啤酒企业中，仅有燕京啤酒、珠江啤酒（002461）实现收入利润双增长，其他龙头企业如青岛啤酒和重庆啤酒都表现疲软。

啤酒行业消费需求承压。广发证券研报认为，当前大环境啤酒需求疲软，受高温多雨天气搅动消费、餐饮持续疲软、消费者信心处于低位影响消费意愿等原因，行业产销量景气逐季走弱。

广发证券分析师称，A股主要啤酒企业前三季度视角下销量表现疲软但吨价依然同比提升。2024年前三季度A股主要啤酒企业营收同比-2%至597.6亿元，其中销量同比下滑3.1%至1407.1万千升，吨价同比增长1.2%至4246.6元/千升。

尽管重庆啤酒陷入高端化难以推进的困局，其如何在行业压力中寻求“突围”，将是市场关注的焦点。

（文章来源：财中社）